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5张图看中国与世界工厂再见:不再是国际贸易“恶棍”

  在从封闭式国有经济向开放式市场经济的长期转型过程中,中国现在有了国家主席习近平和国务院总理李克强这两位新舵手。随着中国继美国之后成为第二个GDP10万亿美元俱乐部的成员,其经济转型过程无疑对全球具有了深远影响。

  从下面五张图表我们可以看出,中国正在与世界工厂说再见,成为全球重要的资本与需求来源地:

  1)不再是国际贸易体系内的恶棍。由于出口远超进口,中国维持着庞大的经常帐盈余,并因此长年招致人民币被低估、中国人抢走美国人饭碗的尖锐批评。但是现如今,中国经常帐盈余占经济总量的实际比重已经降至2%以下,远远低于全球金融危机前逾10%的峰值。

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  2) 外储减少。出口导向型增长模式带来的一个副作用就是中国外汇储备疯狂增长,去年年中触及4万亿美元左右,此后小幅回落。现在,中国似乎更热衷于为这笔资金找到更切实的用途,帮助国内企业进行海外扩张, 而不仅仅是拿来购买美国国债。与此同时,中国央行停止干预外汇市场以及近来出现的资本外流迹象或许意味着中国外储规模已经见顶。

图二

  3) 从中国制造到中国购买。中国一直是吸引外商投资的磁石, 全球企业竞相希望在这个制造业催生出的经济奇迹中分一杯羹。随着外商投资热潮降温以及产能过剩推动中国企业走出国门,今年中国对外投资规模必将超出利用外资规模。

  4) 低息资金。德意志银行全球策略师Sanjeev Sanyal在本月的一份报告中写道,中国经济从投资拉动型增长模式转型可能将造成低息资金充斥全球。报告指出,当前中国国内投资额已占到全球投资总额的26%,而1995 年时才只有4%。产能过剩及人口老龄化将造成国内投资下降,多出来的资本势必将涌向国外。

  Sanjeev Sanyal在报告中写道,考虑到中国经济体量庞大,资本外流规模也会相当之大,哪怕所有主要央行都收紧货币政策,也足以推低全球长期资金成本。

图三

图四

  5) 中国游客。三十年前,到海外旅游的中国人凤毛麟角。2014年,中国海外出境游人数突破一亿人次,为在困境中挣扎的韩国和日本经济提供了增长助力。

图五

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